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銅現貨成交再度活躍 價格短期走勢或有所反復

時間:2019-12-03 10:39:07 來源:第一銅網 作者:銅子

摘要今日觀點: 量價:2日,滬銅震蕩,主力合約收于47300元/噸,漲0.04%。滬銅所有合約較上一交易日成交量增4.9萬手至23.5萬手,持倉量減2130手至51.5萬手,主要表現為多頭增倉。 庫存倉單:2日,LME庫存小幅下降100噸至20.9萬噸,LME注銷倉單占比43%,維持高位

今日觀點:

量價:2日,滬銅震蕩,主力合約收于47300元/噸,漲0.04%。滬銅所有合約較上一交易日成交量增4.9萬手至23.5萬手,持倉量減2130手至51.5萬手,主要表現為多頭增倉。

庫存倉單:2日,LME庫存小幅下降100噸至20.9萬噸,LME注銷倉單占比43%,維持高位。SHFE銅倉單較上一日增5279噸至6.5萬噸。

現貨方面: 2日,洋山銅倉單溢價73美元/噸。而上日,LME現貨升貼水為-21美元/噸,滬倫比8.05,進口小幅盈利。據SMM,2日上海電解銅現貨對近月合約報價升水90~升水120元/噸,各品牌報價均有所上移。今日下游維持剛需,貿易商表現活躍,庫存偏低,市場推升水的意愿表現明確。

觀點:近日,11月國內制造業PMI再次回到擴張區間,供需兩端均有改善,而美國Markit制造業PMI終值也錄得增長。從銅目前的供需面來看,年初以來受罷工、抗議、礦山關閉、極端天氣等事件累積影響,全球礦山產銅已經造成一定的減產。而國內廢銅進口不斷減少,加工費持續處于較低位置,銅供應局勢并無大的改善。且明年礦端增產的項目并不多,銅精礦長協TC簽訂價格較2019年大幅下滑,原料供應緊張仍然凸顯。需求方面,年底銅精礦、電解銅及銅材進口同比增幅明顯擴大,國內精煉銅和銅材產量大幅增加,銅需求存在較大韌性。下游10月各銅材開工率環比有所回落,消費雖仍顯不足,但整體保持相對穩定。終端方面房地產竣工面積、汽車銷售也邊際轉好,地產后周期消費存在良好預期。庫存持續下行背景下,銅價易漲難跌,且當前市場對中美貿易關系緩和和穩增長政策抱有較大期待,若預期兌現將在情緒端和需求端對銅價形成有力提振,銅市場基本面依然向好。但近期銅價走勢或受宏觀數據影響有所反復。

策略:
1. 單邊:謹慎看漲;2. 跨市:暫無;3. 跨期:暫無;4. 期權:暫無
關注及風險點:
1. 經濟下行拖累需求;2. 電網投資不及預期;3. 宏觀風險

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